Мировых запасов цинка хватит лишь на несколько дней. Огромный дефицит цинка на мировом рынке металлов. В чем причины дефицита? Какая связь дефицита цинка с мировой геополитикой и экономическим прогнозом и когда рухнет доллар США?
Достаточно незаметно в средствах массовой информации прошла новость о том, что в 2018 году ожидаемый разрыв дефицита поставок цинка по отношению к ожидаемым поставкам будет различаться в несколько раз.
Дело в том, что мировые запасы цинка (складские) сократились за последние пять лет в 6-7 раз. Сейчас их хватит, чтобы покрыть лишь несколько дней мирового потребления - резерв на производственные риски практически отсутствует. На графике мировых биржевых запасов с Лондонской биржи LME наглядно показано падение складских запасов цинка с 1,2 млн. тонн в 2013 году до 180 тыс. тонн в сентябре 2017 года. http://www.kitcometals.com/charts/zinc_historical_large.html#lmestocks_5years
Последние сто лет популярность цинка росла головокружительными темпами: если в 19 веке его производство не превышало 900 тонн в год, то сейчас ежегодно в мире производится более 11 млн. тонн цинка. За период с 2010 года объем мирового потребления цинка растет в среднем на 5% в год, однако объем производства почти не увеличивается. На данном этапе этот показатель не превышает 1% в год и вряд ли в будущем ситуация улучшится, поскольку мировые запасы цинка уже на исходе.
Около 50% потребляемого в мире цинка используются в качестве гальванических покрытий, чтобы защитить сталь и другие металлы от коррозии. Приблизительно 17% расходуется на производство цинковых сплавов и 17% для производства латуни. Существенное количество цинка также используется в прокатных материалах, включая кровлю, сточные канавы и переливные трубы. Остаток потребляется в химических соединениях, таких как окись цинка и сульфат цинка. Главные прикладные области использования цинка включают: строительство, транспорт, товары народного потребления и электроприборы, а также общее машиностроение. Цинк также широко используется в автомобильной и электротехнической промышленности, а также в производстве металлоизделий. Как правило, цинк используется в сплавах с другими металлами. Наиболее известными и часто используемыми являются латунь, мельхиор, техническая бронза, алюминиевый припой. Цинк применяется при производстве красок, резиновых изделий, косметики, пластмасс, печатных красок, аккумуляторных батарей и в фармацевтике.
Новые месторождения цинка значительно меньше по объему, и его качество в них ниже. Кроме того, рынок добычи цинка достаточно сильно фрагментирован. Здесь нет однозначно крупных игроков, а совокупный объем добычи 10% крупнейших производителей не превышает 37% от общего мирового объема добычи.
Разведанные подтвержденные запасы цинка в мире составляют более 350 млн. т. Месторождения цинка имеются в 70 странах мира, обеспеченность запасами с учетом роста потребности в нем составляет более 40 лет. Крупнейшие запасы цинковых руд находятся в России, Австралии, Казахстане, Канаде и Китае. Крупнейшими производителями цинка являются Австралия, Канада и Китай, эти же страны являются основными экспортерами цинка. Крупнейшими импортерами являются США, Тайвань и Германия.
Китай впереди всех не только по объему производства, но и по потреблению цинка, при этом рост мирового спроса на этот металл вплоть до недавнего времени был обусловлен в основном увеличением китайского спроса на холодильники, стиральные машины, транспортные средства и другие цинкосодержащие товары потребления.
Австралия пока еще держится на втором месте, однако объемы производства в стране стабильно снижаются, при этом в ближайшем будущем процесс может ускориться, поскольку компания MMG планирует закрыть добычу на месторождении Century в штате Квинсленд, - третьем по величине в мире. По данным компании, руды осталось мало - еще максимум на три года, а низкие цены делают его добычу невыгодной. В MMG надеялись восполнить потери за счет разработки месторождения Dugald River, однако эффективность этого проекта пока под вопросом и окончательное решение будет принято ближе к концу этого года.
Казахстан хоть и входит в десятку лидеров, но за последние тридцать лет объем производства в стране сократился на 75%, что также связано с истощением природных запасов. Ирландское месторождение Лишин практически выработало свой ресурс. Иными словами, цинк по всем параметрам должен быть и в дефиците, и в цене.
По оценкам ILZSG, в последнее десятилетие отмечался значительный рост спроса на цинк со стороны Китая, где потребление данного металла теперь обгоняет производство. Второе место в мире по потреблению цинка среди стран занимают США, где также потребление больше производства. Рынок цинка Европейского союза в целом является сбалансированным, а производство цинка в странах региона лишь немногим уступает потреблению. Япония в последние годы производит больше цинка, чем потребляет, поэтому часть металла страна отправляет на экспорт.
Несмотря на то, что доля России в мировых запасах цинка составляет 14%, ее доля в мировом производстве этого металла гораздо скромнее и составляет лишь около 3%. Это объясняется недостаточной разработанностью имеющихся месторождений.
Россия не относится к крупнейшим потребителям цинка. В 1990-е годы доля внутреннего потребления значительно упала, а большая часть производимой продукции поступает на экспорт.
В 2005-2006 годах спрос на цинк в Китае рос слишком стремительно. Интенсивное строительство городов, промышленных и олимпийских объектов, темпы роста китайского автопрома требовали огромного количества оцинкованной стали. Самыми активными потребителями ее являлись автомобилестроение, производство электробытовых приборов, строительство. Очень активно развивалось в КНР производство классических (солевых) электробатарей на экспорт. Оно было практически не охвачено статистикой, однако, являлось мощнейшим потребителем цинка в Китае.
Самым результативным для цинка стал 2006 год. В начале года цены на металл по наличным сделкам превысили отметку 2000 долл./т, а к декабрю выросли более чем вдвое – до 4400 долл./т. Почти столько же стоил цинк по контрактам с 3-х месячной поставкой.
Начиная с 2007 года цены на цинк стали постепенно снижаться, что было вызвано избытком металла на рынке, который образовался в результате резкого роста производства и снижения темпов увеличения потребления металла. В 2008-2009 годах цены на цинк на фоне мирового экономического кризиса еще больше упали, а средняя цена металла в 2009 году едва превысила 1500 долл./т.
В 2010-2012 годах наблюдался избыток цинка на мировом рынке, что препятствовало значительному росту цен на металл. Однако цены на цинк в этот период времени все же несколько подросли и колебались в диапазоне 1900-2200 долл./т.
В 2015 году цены снизились по сравнению с 2014 годом почти на 11% и составили в среднем за год 1932,5 долл./т. К середине 2016 года цены на цинк подросли до 2200-2300 долл./тонна.
Прогноз цен мирового рынка на цветные металлы
По прогнозу «Goldman Sachs» дефицит на мировом рынке цинка в 2016 году составил 114 тыс. тонн. Дефицит увеличился до 360 тыс. тонн в 2017 году. В результате, среднегодовые цены на цинк по наличным сделкам на LME в 2016 и 2017 годах немного выросли и составили 2200 долл./т и 3428 долл./т, что намного выше прогноза в 2300 долл./т, который озвучивал «Goldman Sachs» и думаю, что это не предел. По оценке International Lead and Zinc Study Group (ILZSG), дефицит на рынке цинка составил в 2016 году 352 тыс. т. Австралия, в результате закрытия шахт в 2015 году, значительно сократила объемы производства на 46%. Снижение добычи идет в Канаде, Индии и Казахстане, немного растут в Китае, Республике Корея, Намибии и Норвегии.
Японский автопром является основным потребителем цинка в стране, однако за год объемы производства в этой отрасли в 2015-2017 г.г. сократились на 17%. Япония, переживающая заметный спад в автомобильной промышленности, вслед за Китаем вынуждена избавляться от излишков цинка. Вместе с тем по некоторым оценкам, объем японского экспорта цинка может вырасти резко вырасти при благоприятных условиях на 24%, или до 100 тыс. тонн.
Сейчас судьба промышленных металлов в целом во многом зависит от китайского спроса, который, вероятно, продолжит падать на фоне общего снижения экономической активности, а также в результате так называемой перебалансировки экономики, в соответствие с которой в 2015 году Китай активно пытался избавить экономику от инвестиционной зависимости и переориентировать ее на потребление. Согласно макроэкономическим данным, с первого квартала 2015 года по настоящее время доля инвестиций в ВВП в Китае сократилась с 50% до 15%, что весьма существенно. Финансовые проблемы в Китае также существенно снизили у него интерес к промышленным металлам. Масштабное - возможно, даже беспрецедентное -падение ценных бумаг ряда промышленных предприятий на китайском фондовом рынке рикошетом ударило по ценам на сырьевые активы в 2015 году: цены на промышленные металлы устремились вниз. И тут дело не только в падении спроса, связанном со снижением экономической активности. Торги по акциям многих китайских компаний в 2015-2016 г.г. были приостановлены, при этом инвесторы вынуждены закрывать свои позиции на сырьевых рынках, чтобы компенсировать убытки по акциям и выполнить требования к поддержанию маржи.
Приложение № 1
http://metallicheckiy-portal.ru/index-cen-lme
Динамика цен по цинку на мировом рынке не уникальное явление, как свидетельствует динамика цен на олово, свинец, алюминий и медь (см. Приложение № 1). Минимум цен на цветные металлы был в декабре 2015 года. Попробуем вместе проанализировать некоторые факты.
Весьма показательным выглядит состояние финансовых рынков по итогам 2015 года, характеризующее причины падения биржевых цен на все цветные металлы в декабре 2015 года (Приложение № 2).
Финансовые индексы мировой экономики на 2015 год
Приложение № 2
В июне 2015 года рухнул индекс китайских акций Shanghai Composite, за 2 месяца он упал на 36%. Дело в том, что по состоянию на июнь 2015 фондовый рынок Китая вырос на около 100% и залог этого роста был в ажиотажном спекулятивном спросе, который сложился в последний год. По данным Bank of America Merrill Lynch у китайских финансовых посредников заемные средства превышали собственные примерно в три раза. В июне этот пузырь стал сдуваться и китайский регулятор стал предпринимать меры по стабилизации ситуации. По итогам года даже с учетом падения рынок Китая показал положительную доходность +11,68%. В августе на новостях по ухудшению экономики Китая и на ожиданиях повышения ставки ФРС в сентябре, рынок США за 2 недели снизился примерно на 8%. Такое крупное падение в последний раз было в 2011 году, когда рейтинговое агентство S&P понизило кредитный рейтинг США. По итогам 2015 года рынок США показал символическую положительную доходность +0,26%. Мировые акции в виде индекса MSCI ACWI снизились за год на -1,33%.
В декабре ФРС наконец-то повысили учетную ставку до уровня 0,25-0,5%, но рынки практически никак не отреагировали на это. Худшую динамику за год показали товарные активы. Например, нефть марки Brent снизилась на 36%. Российский рубль, который имеет крайне высокую корреляцию с нефтью, снизился на 20%.
Переверните финансовые индексы мировой экономики на 2015 год на 180 градусов и, за исключением динамики рубль-доллар и мировых акций, Вы получите финансовый прогноз на 2018 год. Все происходит практически наоборот. Индекс доллара и мировой недвижимости будет падать дальше, индекс товарных активов дано просел ниже плинтуса и будет стремительно расти вверх вместе с ценами на золото и нефть, акции США и российские акции пойдут вверх.
Рост курсовой стоимости доллара - еще один источник «медвежьего» давления на сегмент промышленных металлов в целом и на цинк в частности в 2015 - 2016 г.г. Укрепление американской валюты по всему спектру рынка вызвало отток финансов с товарного рынка на рынок ценных бумаг и валютных спекуляций и падению цен фьючерсных контрактов на металлы. Дешевая нефть также обеспечивала падение цен на цветные металлы и стимулировала свертывание добычи нефти.
Некоторое оживление экономики США, как ни странно, связано с ростом рыночных цен на нефть благодаря ценовому нефтяному соглашению России и стран ОПЕК. Цена в 70 долларов за баррель нефти дала шанс на выживание примерно 30% сланцевым компаниям США и дала призрачные надежды на выживание в будущем остальным 70 % нефтедобывающим сланцевым компаниям США, для которых минимальный уровень рентабельности начинается с 70-80 долларов за один баррель нефти.
Незаметными для международного финансового рынка стали известия об огромной накачке Китаем собственного финансового пузыря, за счет необеспеченной реальным наполнением печатанием китайских юаней на сумму более 6 трлн. долларов США в 2017 году за счет китайского печатного станка. Эта сумма превышает все золотовалютные запасы Китая, которые составляют 2,999 трлн. долларов, т.е. более, чем в 2 раза.
Заявления Китая о переходе на двусторонние расчеты в юанях и национальных валютах с Россией, Индией, Ираном, Японией, Саудовской Аравией с 2015 года по настоящее время являются пустой профанацией этой идеи. Пожелания об этом заявлены, но реального движения в этом направлении у Китая пока не происходит. Даже с точки зрения инвестиций инвестиционный портфель Китая в России выглядит весьма смешно. Он чуть больше 4 млрд. долларов США, а с учетом положительного сальдо (плюсовой разницы в инвестициях), то Китай выглядит финансовым карликом даже по сравнению с Кипром, у которого положительно сальдо инвестиций в российскую экономику в 20 раз больше, чем у Китая!
Именно пустые декларации Китая о переходе на двусторонние финансовые расчеты в юанях сдерживают начало обрушение американской экономики. Очевидно, что Китай шантажирует США угрозой перехода на двусторонние расчеты в юанях, очевидно вымораживая у США какие-то преференции в свою пользу. В пользу этой версии свидетельствует отсутствие у китайских банков намерений использовать в международных расчетов не только рубли, но и даже евро. Для Китая основной валютой является только доллар США. Сказки про дружественно настроенного к России Си Цзиньпина можно оставить для детей дошкольного возраста и либеральных экономистов.
При внешнем противопоставлении Дональдом Трампом четырех стран: Северной Кореи, Ирана, России и Китая, последняя страна была и остается марионеткой англосаксов – США и Великобритании. Китай постоянно маневрирует между этими двумя полюсами силы. Шикарный королевский прием Си Цзиньпина в Лондоне королевой Великобритании и отказ от визита в Лондон, сделанный Дональду Трампу в конце 2018 года, говорит сам за себя, кто является фаворитом у Великобритании и у финансового клана, возглавляемого финансовой группой Ротшильдов. Если кто-то не знает, то китайский проект – это инвестиционное детище клана Ротшильдов.
В связи с этим наступает понимание причин Брексита в Великобритании. Для нее финансово-экономическая связка Великобритания и Китай, намного предпочтительнее неустойчивого союза США и Евросоюз. А Россия ни там, ни сям – она сама по себе, мечется между США и Великобританией. Речь идет, конечно, не о военной составляющей, а о финансовой и политической. Очевидно, что в России существуют два влиятельных либеральных политико-экономических клана, один ориентирован на США, другой ориентирован на Великобританию.
В связи с ротацией в США основного руководящего политико-экономического звена, условно называемого: Обама – Клинтон на команду Трампа, тесные связи Госдепартамента США и либеральных политико-экономического клана, ориентированного на команду Клинтон, претерпели существенные изменения.
Позиция Трампа – «кто не с нами, тот против нас» касается и либеральной прозападной российской экономической тусовки, ориентированной, прежде всего, на политическую команду Клинтон. Другими словами эта команда на какое-то время оказалась вне поля политической борьбы. Очень похоже, что посадка господина Улюкаева, как раз и есть элемент этой политической интриги. Не зря его посадка состоялась на следующий день после телефонного разговора Трампа с Путиным.
Заложенная президентом США Обамой политическая мина, связанная с ограничением работы российского дипломатического корпуса в США, рванула со страшной силой против Госдепартамента США. Сокращение дипломатического корпуса США в России, как зеркальный ответный шаг В.В. Путина на действия США против российских дипломатов, практически дезорганизовали деятельность всего дипломатического корпуса США и деятельность ведущих американских спецслужб ЦРУ и РУМО (Разведывательное управление министерства обороны США). Все это произошло накануне мартовских выборов Президента России в 2018 году, кроме того сопровождается сменой в посольстве команды Клинтон на команду Дональда Трампа. Для восстановления работы дипломатического корпуса и спецслужб, в таких условиях, необходимо немало времени. Думаю, это будет не меньше года. В результате деятельность посольства США, направленная против победы на выборах В.В. Путина на должность президента России утратила свою остроту и имевшиеся возможности.
Ультиматум и финансовые санкции против окружения В.В.Путина весьма впечатляющие, но сделанные с опозданием почти на полгода и впопыхах, не успеют дать США ожидаемый результат. Провокация США против участия России в олимпийских играх 2018 года очень болезненная для российского общества и его действующего президента В.В. Путина. Но и здесь США сильно опаздывают и делают серьезные политические просчеты, усиливая образ непримиримого врага в лице США.
Что касается финансовых санкций, тщательная проверка западными и китайскими банками всех банковских операций, связанных с российскими контрагентами, часто вызывает существенные задержки в банковских расчетах с использованием долларов на 3-4 дня и более. Это связано с истребованием дополнительных документов по расчетам. Платежи в евро при этом проходят, как и раньше, день в день. Возможно, с этим процессом связано падение курсовой стоимости доллара по отношению к евро. Применят ли США блокаду российским банкам по расчетам через систему межбанковских расчетов SWIFT трудно прогнозировать. Такие угрозы есть, но это уже прямое объявление военных действий.
США очень-очень нужна временная передышка перед выборами президента России. Единственной возможностью сорвать или отодвинуть выборы в России для США – это развязать полномасштабный военный конфликт с вовлечением России в военные действия против Украины.
Как влияют на позицию финансовых лидеров и политиков Великобритании и Евросоюза денежные вливания России в сумме, равной почти 140 млрд. долларов, сделанные в преддверии выборов 18 марта 2018 года в президенты России, из своих золотовалютных резервов, сложно оценить с точки зрения простого обывателя. Поэтому не будем гадать о «непомерной щедрости» российского Министерства финансов и Центробанка России. Посмотрим, будут ли изменения их политики по данному вопросу после мартовских выборов и инаугурации Президента России.